三星证券万科是一个信号，表明房地产企业尚未度过危险期。

万科是一个信号三星证券，表明房地产企业尚未度过危险期。

不少朋友留意到，最近王石发言，表示希望重出江湖为万科做点事。作为万科创始人，一位74岁的老人，面对万科当前的债务危机，心情想必十分复杂。一方面心有不甘，另一方面，他认为凭借自身经验，或许能在万科管理团队应对危机时提供帮助。然而，对于一位74岁老人能否重回万科，以及即便回去能起到多大作用，恐怕不能寄予过高期望，毕竟个人力量难以抗衡时代趋势。

万科当前现状

我们先看看万科目前的处境，再探讨整个房地产行业的状况，就能明白万科确实是个信号三星证券，房地产企业仍深陷危机。

据克尔瑞统计数据，到2024年年底，万科需偿还利息的有息负债达3600多亿。尽管2024年万科四处筹措资金偿还了不少债务，但债务规模相较于2023年年底仍增长了12.9%。其中，2025年年底前需偿还的短期债务规模约1583亿，占整个债务规模的43.8%。由此可见，2025年年底这一年，万科将迎来新一轮偿债高峰，一年内需偿还高达1500多亿的债务。

对于房地产企业偿债而言，除国家商业银行可能给予新的贷款支持外，最终还是要靠企业自身卖房创造现金流来解决问题，毕竟创造的现金流才是新收入和利润的增量。从银行获取资金，某种程度上只是饮鸩止渴，因为即便利息再低，也总归要偿还。

看看2025年一季度万科的经营情况，据其公开的2025年一季报，一季度营业收入约380亿。与2023年一季度相比减少约38%三星证券，与2024年一季度相比同样减少约38%。2025年，万科面临的债务比2024年增加，偿债压力增大，然而一季度过去，其营业收入却大幅下降。

为应对接踵而至的还债压力，截至2025年5月底，万科控股股东深圳地铁集团已为其提供了约120亿资金支持，且这笔借款利率约为2.34%。要知道，当前一年期、三年期、五年期贷款基准利率均高于此，这意味着深圳地铁集团不仅为万科输血，还降低了其资金成本，这或许就是当年万科将股份转让给深圳地铁集团背后的用意。但显然，120亿资金面对1500多亿的一年期偿债规模，只是杯水车薪。

房地产行业整体现状

万科只是冰山一角，通过它可洞察整个房地产行业态势。

据克尔瑞数据，2024年房地产企业到期债务规模为4828亿，2025年这一数字增至5257亿，表明除万科外，整个房地产行业2025年到期债务比2024年明显增加，债务负担并未减轻。

再看中冶研究院数据，2025年1 - 5月，全国前100个房地产企业的销售金额约14436亿，与去年同期相比减少10.8%，这意味着房地产企业创造现金流的能力进一步萎缩。

其中，排名前十的房地产企业销售收入同比减少9.5%，相对好一些；而排名50 - 100位的企业，1 - 5月销售收入同比降幅达15.6%以上。这表明以万科为代表的头部房地产企业，相对排名靠后的企业状况已算不错，但就全国房地产企业整体而言，债务与创造现金流的销售能力对比之下，2025年房地产企业仍未度过危险期。